本报记者 杨笑寒
保险公司二季度偿付能力报告陆续披露，其上半年投资成绩单也随之揭晓。
据中国保险行业协会数据统计，截至8月15日，已有135家保险公司披露了上半年财务投资收益率和综合投资收益率。数据显示，今年上半年，135家保险公司的财务投资收益率平均值约为1.97%，综合投资收益率平均值约为2.22%。
受访专家表示，保险公司应通过优化资产结构、丰富盈利来源、加强资产负债匹配管理等举措提高投资收益率，并降低利差损风险。
财务投资收益率均值
同比上升
财务投资收益率和综合投资收益率均是衡量保险公司投资表现的重要指标，两者的区别在于，财务投资收益率主要反映直接影响险企当期利润的投资收益情况，综合投资收益率除上述收益外，还额外考虑不直接影响利润的浮盈、浮亏等部分的投资收益，对市场变动更为敏感。
数据显示，财务投资收益率方面，今年上半年，135家保险公司的财务投资收益率平均值约为1.97%，同比有所上升，中位数为1.72%。具体来看，有124家险企的财务投资收益率低于3%，占比达92%。
综合投资收益率方面，135家保险公司的综合投资收益率平均值约为2.22%，同比有所下降，中位数为1.91%。具体来看，有117家险企的综合投资收益率低于3%，占比达87%。
对此，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者分析称，今年上半年，保险公司的财务投资收益率同比有所上升主要受益于上半年长端利率下行，带动债券等持有至到期资产价格上涨；综合投资收益率同比有所下降，是受权益市场波动（例如部分权益资产公允价值变动，浮亏计入综合收益等）和部分非标资产风险影响，未实现损益拉低整体表现。
综合投资收益率
最高达22.53%
分公司来看，人身险公司在投资收益率方面表现整体优于财险公司，但最大值较低。
具体来看，76家财险公司的平均财务投资收益率为1.83%，平均综合投资收益率为1.97%。从分布来看，有71家的财务投资收益率低于3%，占比达93%。投资收益率最高的为富邦财产保险有限公司，其财务投资收益率为22.15%，综合投资收益率为22.53%。
59家人身险公司的平均财务投资收益率为2.15%，平均综合投资收益率为2.54%。从分布来看，有53家的财务投资收益率低于3%，占比达90%。其中，君龙人寿保险有限公司的财务投资收益率最高，为4.67%；长城人寿保险股份有限公司的综合投资收益率最高，为6.82%。
中国人民银行发布的《中国金融稳定报告（2024）》指出，利差是我国人身险公司的主要利润来源。随着近年来利率中枢下移，我国人身险公司资金运用收益率明显下降，但负债成本较为刚性，加之资产久期普遍短于负债久期，人身险公司面临资产收益难以覆盖负债成本的压力。
对于人身险公司应如何应对投资收益率下降带来的利差损风险，天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，一是要顺应利率下行趋势，从自身投资能力和成本核算的角度出发，主动进行产品结构和定价利率的调整；二是要丰富盈利来源，通过客群选择、渠道调整等手段，减少对单一利差的依赖；三是从长期来看，人身险公司要探索适应新时期的发展模式，面向客户的真实需求，重塑能力体系，实现高质量可持续发展。
龙格表示，除下调预定利率和转型分红险外，保险公司还可以通过以下措施提高投资收益率，并降低利差损风险：一是优化资产结构，拉长固收类资产久期，增配高收益非标资产；二是加强资产负债匹配管理，实现现金流的久期匹配；三是控制负债成本，着力发展保障型、非利率敏感型的保险产品。
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